Estratégia de negociação de valor justo

Negociação com valor justo.

Termos como & ldquo; premium, & rdquo; & ldquo; desconto & rdquo; & ldquo; valor justo & rdquo; e & quot; o spread em dinheiro & rdquo; são frequentemente utilizados nos mercados. Na maioria das vezes, referem-se à relação entre o mercado de ações e seu contrato de futuros de ações no próximo mês.

A maioria dos corretores e fornecedores de cotações fornece algum tipo de símbolo que gera um cálculo contínuo do contrato de futuros de S & amp; P 500 no próximo mês (como / SPZ5 *) menos o índice S & amp; P 500 de caixa ($ SPX). Dependendo do seu corretor ou fornecedor de cotação, alguns símbolos comuns usados ​​para esse valor são $ PREM, $ PREM. X, SP-PREM, PREM ou $ SPS, que é o formato usado na CyberTrader.

Esse valor é tão importante porque pode dizer se o & ldquo; correto & rdquo; relação entre os dois benchmarks está sendo mantida ou não. Enquanto os mercados estiverem em equilíbrio, esse valor geralmente irá oscilar em torno de uma linha central conhecida como o valor justo. No entanto, quando o mercado se torna volátil e os limites de compra e venda são ultrapassados, às vezes pode resultar em oscilações rápidas no mercado acima ou abaixo do valor justo.

Os futuros de quase meses normalmente são negociados a um valor ligeiramente superior ao valor atual do índice de caixa. A diferença entre os dois (o spread ou prêmio) é causada pelo custo de transporte. O custo de transporte é composto principalmente de juros, dividendos e valor de tempo. A taxa da nota do tesouro de 90 dias emitida mais recentemente é frequentemente usada para representar a taxa de juros livre de risco. Os dividendos são os pagamentos combinados de dividendos da ação representada no índice S & P 500 e o valor temporal relaciona-se com a data de vencimento do contrato futuro. Esse prêmio diminuirá uma pequena quantia a cada dia como abordagens de vencimento até que os preços de caixa e futuros sejam quase os mesmos.

Com essa informação, você pode calcular o & ldquo; correto & rdquo; spread entre os futuros e o índice de caixa usando a seguinte fórmula:

Valor justo de futuros teóricos = $ SPX * [1 + (r - d) * x / 365]

r = taxa de juros livre de risco.

d = taxa de dividendos agregada das ações no $ SPX.

x = número de dias até o vencimento do contrato futuro.

Por exemplo, para um valor de US $ SPX de 1230,96, calcule o valor justo teórico do contrato futuro de dezembro e veja até que ponto chegamos ao preço real cotado de 1233,69.

Os valores atuais para a nossa fórmula são: r = 3,87%, d = 1,60%, x = 36 dias. Portanto, nós temos:

TFV = 1230,96 * [1 + (0,0387 - 0,0160) * 36/365]

= 1230,96 * [1+ (0,0227) * 0,0986]

Como fica claro, isso nos aproxima muito do valor real do contrato futuro.

Com esses dois números, podemos determinar o prêmio do valor justo. Este é simplesmente o preço teórico dos futuros menos o preço à vista: 1233,67 - 1230,96 = 2,71. Este valor corresponderá ao que você normalmente considera cotado na indústria como prêmio ou base de caixa / futuros. Isso significa que os futuros em 1233.69 estão sendo negociados apenas ligeiramente (0,02) acima do preço teórico do valor justo.

Como sabemos o preço do contrato de futuros, o preço do índice de caixa e qual deve ser a diferença entre os dois, podemos potencialmente descobrir algumas oportunidades extremas de negociação de curto prazo, à medida que as duas saem do controle. A razão pela qual isso acontece é que eles negociam em trocas completamente diferentes. A maioria das ações do índice S & amp; P 500 em dinheiro ($ SPX) é negociada na Bolsa de Valores de Nova York e algumas estão na Nasdaq. Os contratos futuros S & amp; P 500 são negociados na Chicago Mercantile Exchange (CME). Como resultado, notícias ou grandes atividades de pedidos que podem ocorrer em uma bolsa e não na outra podem fazer com que a diferença entre os dois contratos (a base ou prêmio) flutue ao longo do dia.

Quando essas flutuações são grandes o suficiente (ou seja, o prêmio do contrato futuro sobre o contrato fica muito grande ou muito pequeno), os árbitros estão prontos para apostar que os movimentos terão lugar para realinhar os contratos e movê-los de volta para o prêmio de valor justo. Na verdade, suas ações realmente fazem com que esses movimentos ocorram.

Uma certa quantidade de pequena flutuação é normal e ocorre quase a cada segundo, mas quando essas flutuações ficam muito grandes, coisas interessantes acontecem. Quais níveis considerados grandes ou pequenos demais diferirão entre as empresas de arbitragem, mas são eles que ditam o que é conhecido na indústria como o "programa de compra" (buy-rdquo; buy). e & ldquo; programa vender & rdquo; limiares. Esses dois limites também podem ser encontrados nos sites de muitas arbitragens.

Para ver essas ações acontecendo, você desejará usar um gráfico de um minuto e observar de perto o indicador de propagação, como o $ SPS no exemplo. Geralmente, um gatilho confirmado confiável é uma ou duas velas em um gráfico de velas passando pelas linhas de compra ou venda. Normalmente, você verá o mercado à vista subir acentuadamente nos gatilhos de compra e agudamente menor nos gatilhos de venda.

À medida que esses sinais de compra e venda são alcançados, os árbitros executarão operações de programa nos mercados futuros (comprando ou vendendo contratos S & amp; P 500 full size ou E-mini) ou nos mercados à vista (comprando ou vendendo ETFs SPYDR, por exemplo). Muito simplesmente, quando o programa compra gatilho, o mercado à vista é comprado e o mercado de futuros é vendido. Quando o programa vende o gatilho, o mercado à vista é vendido e o mercado de futuros é comprado. Essas operações de programas fazem com que os mercados façam movimentos bruscos que podem durar de alguns segundos a alguns minutos. Isso, por sua vez, pode criar oportunidades de negociação de curto prazo para / ESZ5 E-mini traders e até mesmo para os operadores de opções $ SPX e $ OEX. Você tem que ser rápido no empate e cauteloso, no entanto, porque enquanto esses sinais são frequentemente precisos, eles também são de curta duração.

Por exemplo, quando os gatilhos do programa de compra são atingidos (o que significa que os futuros estão sendo negociados com um prêmio muito grande em relação ao mercado à vista), os pedidos de compra serão colocados nos SPYDRs e pedidos de venda em / SPZ5 ou / ESZ5. Este tipo de atividade levaria o preço do mercado à vista a subir e o mercado de futuros a baixar, levando-os a recuar para o valor justo. Da mesma forma, quando os acionadores do programa de venda são atingidos (ou seja, os futuros são negociados com um prêmio muito pequeno ou mesmo com desconto para o mercado à vista), os pedidos de compra serão colocados no / ESZ5 ou / SPZ5 e os pedidos de venda serão colocados em SPYDRs Esse tipo de atividade levaria o preço do mercado de futuros para cima e o mercado à vista, fazendo com que eles voltassem para o valor justo.

Para obter uma representação visual do que está acontecendo, veja "Além dos limites". (abaixo). A linha vermelha indica os níveis de venda do programa (1,63) e a linha verde indica os níveis de compra do programa (3,60). A linha azul indica o valor justo (2,71). Como esses valores são definidos de manhã e não mudam até o dia seguinte, você pode adicionar essas linhas aos seus gráficos de negociação pela manhã e simplesmente deixá-los lá até o próximo pregão.

No entanto, não assuma que movimentos bruscos de mercado não podem acontecer sem esses sinais; isso certamente não é o caso. No gráfico, um rápido comício de mercado de cerca de dois pontos no $ SPX ocorreu entre 2:20 da tarde. e 2:30 da tarde, com pouco aviso do oscilador de propagação. Existem muitos outros fatores que podem causar oscilações no mercado, e se o mercado de futuros e caixa se moverem mais alto ao mesmo tempo, o spread permanecerá no meio do canal.

Por outro lado, se aumentarmos o zoom em uma área mais cedo no mesmo dia em torno da hora do almoço, conforme mostrado em & ldquo; Sem almoço grátis & rdquo; (abaixo), vemos um programa de venda que precedeu uma queda acentuada de cerca de 1,5 a 2,0 pontos no mercado à vista. Podemos ver que os futuros caíram para um prêmio de menos de 1,63 acima do mercado à vista e isso desencadeou um programa de venda. Esse programa de venda fez com que a arbitragem fosse vendida no mercado à vista, o que você pode ver pela queda acentuada na linha roxa ($ SPX) acima. Esta queda em particular durou menos de dois minutos.

Um negociador de opções $ OEX ou $ SPX pode ter aproveitado essa liquidação estabelecendo posições pessimistas, como operações longas ou curtas. Uma opção de colocar dinheiro no $ OEX teria ganho cerca de 0,60 durante esta queda, para um ganho de $ 60 por contrato antes das comissões. Um E-mini trader poderia ter comprado contratos E-mini, que teriam subido quando o mercado futuro fosse comprado.

Muitas vezes, a reversão desses programas é quase tão rápida quanto as movimentações causadas pelos programas, portanto, você geralmente só quer manter essas posições por um a dois minutos. Ocasionalmente, se o sinal estiver um pouco incerto, você poderá tomar uma posição invertida após o movimento e lucrar com o rebote. & ldquo; Em tempo emprestado & rdquo; (abaixo) mostra um exemplo de compra. A movimentação de cerca de 2,00 para 2,25 pontos teria criado uma oportunidade para comprar chamadas, vender opções ou vender E-minis. O sell-off acentuado após o pico indica que essas posições tiveram que ser fechadas em poucos minutos para capturar o lucro.

Estes são apenas alguns exemplos do tipo de movimentos que você pode ver quando observa a atividade de arbitragem que ocorre entre os dois mercados. Em dias tranquilos, não é incomum que não haja gatilhos, enquanto dias com vários relatórios econômicos, notícias inesperadas ou apenas alta volatilidade podem ter vários.

PALAVRA DE CUIDADO.

Como os futuros do E-mini são negociados virtualmente 24 horas por dia, eles geralmente criam enormes lacunas antes que o mercado à vista seja aberto às 9h30 em Nova York. Assim que o mercado à vista for aberto, os dois entrarão rapidamente na fila, mas geralmente demorará cerca de dois minutos. Como resultado, os valores de $ SPS são completamente imprecisos de 9h30 a 9h32 todas as manhãs. Depois disso, você deve ver cálculos de spread precisos até que o mercado à vista feche novamente às 16:00.

Como qualquer sistema de negociação, os gatilhos de compra / venda podem gerar sinais falsos, e agindo nesses sinais pode resultar em perdas significativas rapidamente, então você deve estar pronto para fechar suas posições imediatamente se elas se moverem contra você. Esta não é uma estratégia que permita espaço para o mercado voltar ao seu caminho. Este tipo de negociação é de alto risco. Não tente fazê-lo se você ainda não puder seguir seu sistema de negociação atual de maneira estrita. No entanto, se o seu corretor fornecer uma plataforma de negociação de fluxo contínuo com dados de cotação em tempo real e você estiver procurando oportunidades intraday de escalpelamento, essa estratégia pode fornecer algumas idéias que você nunca viu antes.

Randy Frederick é diretor de derivativos, diretor sênior de opções cadastradas e um dos principais arquitetos das plataformas de negociação de opções e ferramentas analíticas da CyberTrader.

Valor justo.

O que é "valor justo"

O valor justo é definido como um preço de venda acordado por um comprador e vendedor disposto, assumindo que ambas as partes entram na transação livremente. Muitos investimentos têm um valor justo determinado por um mercado em que a segurança é negociada. O valor justo também representa o valor dos ativos e passivos de uma empresa quando as demonstrações financeiras de uma empresa subsidiária são consolidadas com uma empresa controladora.

QUEBRANDO "Valor Justo"

A maneira mais confiável de determinar o valor justo de um investimento é listar a segurança em uma troca. Se as ações da XYZ forem negociadas em uma bolsa, os criadores de mercado fornecerão uma oferta e solicitarão o preço das ações da XYZ. Um investidor pode vender as ações ao preço de compra para o criador de mercado e comprar as ações do criador do marcador pelo preço de venda. Como a demanda dos investidores pelo estoque determina os preços de compra e venda, a troca é o método mais confiável para determinar o valor justo de um estoque.

Como funciona uma consolidação.

O valor justo também é usado em uma consolidação, que é um conjunto de demonstrações financeiras que apresenta uma controladora e uma empresa subsidiária como se os dois negócios fossem uma só empresa. Esse tratamento contábil é incomum porque o custo original é usado para avaliar ativos na maioria dos casos. A controladora compra uma participação em uma subsidiária, e os ativos e passivos da subsidiária são apresentados pelo valor justo de mercado para cada conta. Quando os registros contábeis de ambas as empresas são consolidados, os valores de mercado da empresa controlada são usados ​​para gerar o conjunto combinado de demonstrações contábeis.

Factoring em uma avaliação.

Em alguns casos, pode ser difícil determinar um valor justo para um ativo se não houver um mercado ativo para negociar o ativo. Isso costuma ser um problema quando os contadores realizam uma avaliação da empresa. Digamos, por exemplo, que um contador não possa determinar um valor justo para um equipamento incomum. O contador pode usar os fluxos de caixa descontados gerados pelo ativo para determinar o valor justo. Nesse caso, o contador usa a saída de caixa para comprar o equipamento e as entradas de caixa geradas pelo uso do equipamento durante sua vida útil. O valor dos fluxos de caixa descontados é o valor justo do ativo.

O valor justo de um derivativo é determinado, em parte, pelo valor de um ativo subjacente. Se você comprar uma opção de compra de 50 ações da XYZ, estará adquirindo o direito de comprar 100 ações da XYZ por US $ 50 por ação por um período de tempo específico. Se o preço de mercado da ação XYZ aumentar, o valor da opção na ação também aumentará.

Mercado Futuro.

No mercado de futuros, o valor justo é o preço de equilíbrio para um contrato futuro. Isso é igual ao preço spot depois de levar em consideração juros compostos (e dividendos perdidos porque o investidor possui o contrato futuro em vez dos estoques físicos) durante um certo período de tempo.

Valor FX - Estratégia PPP.

Paridade de poder de compra (PPP) é uma teoria sobre as taxas de câmbio de equilíbrio de longo prazo com base nos níveis de preços relativos de dois países. O conceito é fundado na lei do preço único; a ideia de que, na ausência de custos de transação, bens idênticos terão o mesmo preço em diferentes mercados. Diferentes países, é claro, consomem diferentes cestas de mercadorias, mas é parcialmente possível avaliar o nível relativo de preços (para avaliar qual país é "mais barato" e qual é "mais caro" para se viver). A teoria do PPP então diz que as diferenças de preço entre os países devem se estreitar com o tempo pelos movimentos da taxa de câmbio ou por diferentes velocidades de inflação (o que também tem algumas implicações nos movimentos da taxa de câmbio).

Razão fundamental.

Como já foi mencionado, diferentes países consomem diferentes cestas de mercadorias e é parcialmente possível avaliar o nível de preços relativos. As diferenças de preços entre os países diminuem muito lentamente ao longo do tempo. Um portfólio reequilibrado que possui as moedas reais mais subvalorizadas e supervalorizadas ajuda a capturar os ganhos da convergência da taxa de câmbio para o valor justo.

valor, anomalia FX, sistema cambial.

Estratégia de negociação simples.

Crie um universo de investimento composto por várias moedas (10-20). Use a última figura da Paridade do Poder de Compra da OCDE para avaliar o valor justo de cada moeda em relação ao dólar no mês da publicação e depois use as alterações mensais do CPI e da taxa de câmbio para criar um valor justo de PPP para o mês anterior ao mês atual. Vá em frente 3 moedas que são as mais subvalorizadas (valor mais baixo de valor justo de PPP) e vá short 3 moedas que são as mais sobrevalorizadas (maior valor justo de PPP). Investimento em dinheiro não utilizado como margem em taxas overnight. Reequilíbrio trimestral ou mensal.

Documento de Origem.

Avaliação - A longo prazo, as moedas tendem a avançar para o seu “valor justo”. Consequentemente, a compra sistemática de moedas “subvalorizadas” e a venda de moedas “sobrevalorizadas” é lucrativa no médio prazo. Uma das conclusões mais fortes na academia é que os fundamentos tendem a não trabalhar para moedas no curto e médio prazo, mas no longo prazo. Uma das mais antigas medidas de "valor justo", a paridade do poder de compra, mostrou funcionar a longo prazo.

Outros documentos.

Kroencke, Schindler, Schrimpf: Benefícios da Diversificação Internacional com Estilos de Investimento em Câmbio.

Investimentos baseados em estilo e seu papel na alocação de portfólio têm sido amplamente estudados por pesquisadores em mercados de ações. Em contraste, existe consideravelmente menos conhecimento sobre as implicações do estilo de investimento do portfólio nos mercados de câmbio. De fato, o investimento baseado em estilo nos mercados de câmbio é hoje muito popular e supostamente responde por uma fração considerável nos volumes de negociação nos mercados de câmbio. Este estudo visa fornecer uma melhor compreensão das características e comportamento dos investimentos em câmbio baseados em estilo em um contexto de carteira. Fornecemos um tratamento abrangente dos estilos de investimento cambial mais populares no período de janeiro de 1985 a dezembro de 2009. Ultrapassamos a bem conhecida estratégia de carry trade e investigamos novos estilos de investimento cambial, nomeadamente estratégias de momentum de câmbio e estratégias de valor cambial. . Usamos testes tradicionais de média-variância e testes de dominância estocástica multivariada recentemente propostos para avaliar oportunidades de investimento de portfólio a partir de estilos de investimento em moeda estrangeira. Encontramos melhorias estatisticamente significativas e economicamente significativas por meio de investimentos em câmbio baseados em estilo. Um portfólio de ações orientado internacionalmente aprimorado com estilos de investimento em câmbio gera um retorno até 30% maior por unidade de risco dentro do período de amostra coberta. Os benefícios de diversificação documentados geralmente prevalecem após a contabilização dos custos de transação devido ao rebalanceamento das carteiras baseadas em estilo e também quando a alocação de portfólio é avaliada em uma estrutura fora da amostra.

Em classes de ativos, como ações, o beta de mercado é bastante claro. No entanto, esta questão é mais difícil de responder dentro do FX, onde não há beta óbvio. Para ajudar a responder a questão, discutimos estilos de FX genéricos que podem ser usados ​​como proxy para os retornos de um investidor típico de FX. Também analisamos as propriedades de um portfólio desses estilos genéricos. Este portfólio de estilos FX tem uma relação de informação de 0,64 desde 1976. Ao contrário dos seus componentes individuais, os retornos da carteira de estilos FX são relativamente estáveis ​​em relação aos regimes subjacentes no S & P500. Mais tarde, replicamos os retornos do fundo FX usando uma combinação desses estilos genéricos de FX. Mostramos que uma combinação de tendências e carry FX pode ser usada como beta para o mercado de FX. Mais tarde, examinamos a relação entre os índices bancários e esses estilos genéricos de FX. Descobrimos que há uma correlação significativa na maioria dos casos, com algumas exceções.

Documentamos a existência de retornos excedentes para estratégias de negociação de moeda ingênuas durante o surgimento do moderno mercado de câmbio nas décadas de 1920 e 1930. Essa era de especulação ativa em moeda constitui um teste natural fora da amostra do desempenho de estratégias de carry, momentum e value bem documentadas na era moderna. Descobrimos que os retornos positivos de carry e momentum nas moedas nos últimos trinta anos também estão presentes neste período anterior. Em contraste, os retornos para uma estratégia de valor simples são negativos. Além disso, comparamos as estratégias de carry and momentum baseadas em regras com a estratégia discricionária de um trader de câmbio informado: John Maynard Keynes. O fato de as estratégias terem superado um comerciante superior, como Keynes, ressalta a natureza desproporcional de seus retornos. Nossas descobertas são robustas ao controle de custos de transação e, como hoje, são em parte explicadas pelos limites de arbitragem experimentados pelos traders de câmbio atuais.

Mostramos que as medidas de avaliação da moeda derivadas das taxas de câmbio reais contêm conteúdo preditivo significativo para os retornos excedentes de câmbio e as mudanças na taxa de câmbio à vista na seção transversal das moedas. A maior parte da previsibilidade decorre de diferenças persistentes entre países nos fundamentos macroeconômicos. Isso sugere que o valor da moeda captura principalmente prêmios de risco que variam entre os países, mas que são bastante estáticos ao longo do tempo. Além disso, nossos resultados não suportam a noção padrão de que negociar com medidas simples de valor monetário é lucrativo, porque as taxas de câmbio spot estão voltando aos valores fundamentais. Ao decompor as taxas de câmbio reais em fatores macroeconômicos subjacentes, no entanto, descobrimos que as medidas de avaliação refinadas se relacionam mais de perto com o "valor da moeda" no sentido original, na medida em que prevêem retornos excedentes e uma reversão das taxas de câmbio.

Os autores deste livro examinam a justificativa para investir em moeda. Eles destacam várias características dos retornos de moeda que tornam a moeda uma classe de ativos atraente para investidores institucionais. O uso de fatores de estilo para modelar retornos de moeda fornece uma maneira natural de decompor retornos em componentes alfa e beta. Eles descobriram que várias estratégias de negociação de moeda estabelecidas (variantes de estratégias de carry, de acompanhamento de tendências e de valor) produzem retornos consistentes que podem ser representados como estilo ou fatores de risco e têm a natureza de retornos beta. Em seguida, usando dois conjuntos de dados de retornos de fundos de hedge de moeda reais, eles descobrem que alguns gerentes de moeda produzem alfa real. Por fim, eles descobrem que adicionar ao portfólio de um investidor institucional até mesmo uma pequena quantidade de exposição cambial - particularmente a geradores alfa - pode causar um impacto positivo significativo no desempenho do portfólio.

Examinamos a capacidade dos modelos de fatores existentes e novos para explicar os movimentos das mudanças na moeda do G10. Os fatores de moeda existentes incluem os fatores carry, volatilidade, valor e momentum. Usando uma nova técnica de agrupamento, encontramos uma estrutura clara de dois blocos nas operações cambiais, com o primeiro bloco contendo principalmente as moedas do dólar, e o outro, as moedas européias. Um modelo de fator que incorpore esse fator de “clustering” e dois fatores adicionais, um fator de moeda de commodity e um fator “mundial” baseado em volumes de negociação, se encaixa bem em todas as taxas de câmbio bilaterais, qualquer que seja a perspectiva cambial. Em particular, explica, em média, cerca de 60% da variação cambial e gera um erro médio quadrático relativo às correlações amostrais de apenas 0,11. O modelo também explica uma fração considerável da variação nas moedas dos mercados emergentes.

Perfil de volume.

DEFINIÇÃO.

Perfil de volume é um estudo de gráficos avançado que exibe a atividade de negociação durante um período de tempo especificado em níveis de preço especificados. O estudo (responsável por parâmetros definidos pelo usuário, como número de linhas e período de tempo) representa um histograma no gráfico para revelar níveis de preços dominantes e / ou significativos com base no volume. Essencialmente, o Perfil de Volume leva o volume total negociado a um nível de preço específico durante o período de tempo especificado e divide o volume total em volume de compra ou volume de venda e torna essa informação facilmente visível para o comerciante.

NÍVEIS TÍPICOS DE SIGNIFICÂNCIA.

CÁLCULO.

O QUE PROCURAR.

Níveis de Suporte e Resistência.

A primeira coisa que a maioria dos comerciantes usará o perfil de volume é a identificação de suporte básico e níveis de resistência. É importante observar que usar o Perfil de volume como um identificador para níveis de suporte e resistência é um método reativo. Isso significa que, ao contrário dos métodos pró-ativos (como linhas de tendência e médias móveis) que se baseiam na ação e análise de preços atuais para prever futuros movimentos de preços, os métodos reativos dependem dos movimentos dos preços passados ​​e do comportamento do volume. Métodos reativos podem ser úteis na aplicação de significado ou significância a níveis de preços, onde o mercado já tenha visitado. A análise técnica básica mostrou que um nível de suporte é um nível de preços que suportará um preço em seu caminho para baixo e um nível de resistência é um nível de preço que resistirá ao preço subindo. Portanto, pode-se concluir que um nível de preço perto da parte inferior do perfil que favorece fortemente o lado da compra em termos de volume é uma boa indicação de um nível de suporte. O oposto também é verdade. Um nível de preço perto do topo do perfil que favorece fortemente o volume do lado da venda é uma boa indicação de um nível de resistência.

Nodos de volume.

Nós de alto volume (HVN) são picos de volume em ou em torno de um nível de preço. A HVN pode ser vista como um indicador de um período de consolidação. Geralmente, há uma grande atividade no lado da compra e venda e o mercado permanece nesse nível de preço por muito tempo em comparação com outros níveis no perfil. Isso pode implicar uma "área de valor justo" para o ativo. Quando o preço se aproxima de um HVN anterior (ou área de valor justo), um período sustentado de movimento lateral é esperado. O mercado é menos provável que ultrapasse esse preço.

Os nós de baixo volume (LVN) são o oposto. São vales (ou quedas significativas) em volume em ou em torno de um nível de preço. Os Nodos de baixo volume são geralmente um resultado de uma reunião de breakout ou de uma quebra. Durante uma reunião ou uma quebra, normalmente haverá uma explosão inicial de volume e, em seguida, uma queda significativa. O abandono pode implicar uma "área de valor injusto" para o bem. Quando o preço se aproxima de um LVN anterior (ou área de valor injusto), o mercado tem muito mais probabilidade de se reunir ou saltar do nível de preço. Como é visto como uma área de valor injusto, o mercado não passará tanto tempo comparado a outros níveis no perfil.

ESTRATÉGIA DE EXEMPLO.

Assim como com a maioria das outras ferramentas ou estudos, o Perfil de Volume tem uma série de usos. Existem muitas estratégias de negociação disponíveis usando o Perfil de Volume como um componente-chave. Abaixo estão os princípios básicos de uma dessas estratégias, com base na comparação do preço de abertura do dia atual com o Perfil de volume do dia anterior.

- Se o dia atual abrir acima da área de valor do dia anterior (mas ainda abaixo do Perfil Alto), procure o preço para voltar para o Ponto de Controle e, em seguida, prossiga para aumentar (a direção do dia está aberta). Portanto, durante o retrocesso para o Ponto de Controle, há uma oportunidade de compra.

- Se o dia atual abrir abaixo da área de valor do dia anterior (mas ainda acima do Perfil Baixo), procure o preço para voltar para o Ponto de Controle e depois caia (a direção do dia está aberta). Portanto, durante o retrocesso para o Ponto de Controle, há uma oportunidade de venda.

- Se o preço de abertura do dia atual estiver completamente fora do perfil do dia anterior (acima do Perfil Alto ou abaixo do Perfil Baixo), isso pode ser visto como um possível corredor na direção do preço de abertura relativo ao intervalo de perfil do dia anterior.

Volume Profile é uma ferramenta de análise técnica extremamente valiosa que é usada por traders em todos os lugares. A chave para a continuidade da relevância do perfil de volume é a sua versatilidade. É uma ferramenta de gráficos que realmente tem uma ampla gama de usos. Ao contrário de muitos outros estudos, há pouco ou nenhum debate sobre a utilidade do Volume Profile. Os dados que são fornecidos pelo Perfil de Volume são indiscutíveis, deixando ao comerciante encontrar maneiras novas e criativas de usá-lo. Embora em sua forma mais simples, seja um ótimo método reativo para descobrir as áreas tradicionais de suporte e resistência, os comerciantes ainda estão encontrando formas de mapear o indicador de maneiras predicativas ou proativas. Considere o exemplo de estratégia comercial dado anteriormente no artigo. Poder comparar um evento em tempo real (o dia atual em aberto) com eventos históricos (o perfil de volume do dia anterior) e tomar uma decisão de negociação com base no relacionamento é um ótimo exemplo disso.

COMO UTILIZAR COM TRADINGVIEW.

Navegue até tradingview / Na página inicial, insira um símbolo e clique em "Iniciar gráfico". Na barra de ferramentas, na parte superior do gráfico, selecione "Indicadores" e escolha aquele que você gostaria de adicionar ao seu gráfico. Perfil de volume tem três opções diferentes para o tipo de perfil de volume que você deseja usar. Intervalo fixo - permite que o usuário clique e arraste no gráfico para selecionar seu próprio intervalo de tempo personalizado. Volume da sessão - mostra o perfil de volume de cada sessão de negociação. Intervalo visível - mostra o perfil de volume de tudo visível no gráfico. Escalará automaticamente ao deslocar-se. Para fazer alterações em seu indicador, você precisará acessar a janela de formatação. Você pode acessar a janela de formatação clicando no botão "Formatar" azul no cabeçalho do gráfico ao lado do nome do indicador ou clicando com o botão direito do mouse no indicador no próprio gráfico e selecionando "Formatar".

Numero de linhas.

O número de linhas a serem calculadas e mostradas.

Alterna entre mostrar o volume total para cada linha ou dividir cada linha em compras e vendas.

Perfil de volume.

Alterna a visibilidade do indicador.

Largura (% da caixa)

Altera a largura das linhas.

Coloque as linhas à esquerda ou à direita.

Mostrar valores.

Alterna a visibilidade do número real de compras e vendas para cada linha.

Cor do texto.

Determina a cor do texto.

Determina a cor, bem como a opacidade para o Up Volume (Buys).

Down Volume.

Determina a cor e a opacidade do Volume Abaixado (Sells).

PROPRIEDADES

Último valor na escala de preço.

Argumentos no cabeçalho.

Alterna a visibilidade do nome do indicador e configurações no canto superior esquerdo do gráfico.

Escala o indicador para a direita ou para a esquerda.

Valor justo de mercado (FMV)

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Valor justo de mercado (FMV)

F = preço futuro na paridade.

r = taxa livre de risco contínua usada para calcular o custo do empréstimo.

y = custo de armazenamento para a mercadoria.

q = dividendos ou receitas acumuladas ao detentor da posição spot até a entrega.

u = rendimento de conveniência referente ao custo por não possuir o ativo.

T = tempo a partir de hoje até o vencimento do contrato futuro.

(2) investir em uma posição de futuros (não tem custo de empréstimo nem custo de armazenamento, mas não recebe dividendos nem receita de aluguel)

F = preço futuro na paridade.

r = taxa livre de risco contínua usada para calcular o custo do empréstimo.

y = custo de armazenamento para a mercadoria.

q = dividendos ou receitas acumuladas ao detentor da posição spot até a entrega.

u = rendimento de conveniência referente ao custo por não possuir o ativo.

T = tempo a partir de hoje até o vencimento do contrato futuro.

(2) investir em uma posição de futuros (não tem custo de empréstimo nem custo de armazenamento, mas não recebe dividendos nem receita de aluguel)

Se você quiser calcular o valor justo para ES, você precisaria levar em conta os 500 preços das ações (para calcular o valor do índice) e as atuais expectativas de dividendos para todas as ações a partir de agora até o último dia de negociação.

- e o cálculo seria muito complexo.

Aqui estão alguns exemplos no final da sexta-feira 11-22-2013:

GOOG 1031.89 1083,33 Subestimado.

TSLA 121,38 36,91 sobrevalorizado.

TWTR 41,00 3,74 sobrevalorizado.

FB 46,23 22,92 Sobreapreciada.

BAC 15,64 21,39 Subestimado.

NEM 25,74 24,24 sobrevalorizado.

Aqui estão alguns exemplos no final da sexta-feira 11-22-2013:

GOOG 1031.89 1083,33 Subestimado.

TSLA 121,38 36,91 sobrevalorizado.

TWTR 41,00 3,74 sobrevalorizado.

FB 46,23 22,92 Sobreapreciada.

BAC 15,64 21,39 Subvalorizado.

NEM 25,74 24,24 sobrevalorizado.

Receio que isso não tenha nada a ver com o valor justo. O valor justo é o valor pelo qual um preço futuro deve ser negociado para não permitir a arbitragem entre o mercado futuro e o mercado à vista.

A palavra chave aqui era & quot; Stock & quot; valor, não futuros.

Negociação WTI / BRENT Spread.

O spread WTI-Brent é a diferença entre os preços de dois tipos de petróleo bruto, o West Texas Intermediate (WTI) no lado longo e o Brent Crude (Brent) no lado curto. Os dois óleos diferem apenas na capacidade do WTI de produzir um pouco mais de gasolina na taxa de craqueamento, o que causa uma leve margem de precificação do WTI em relação ao Brent. Como ambos os óleos são muito semelhantes, sua propagação mostra sinais de forte previsibilidade e geralmente oscila em torno de algum valor médio. Portanto, é possível usar desvios do valor do spread justo para apostar na convergência para o valor justo. O valor do spread justo pode ser calculado por meio da média móvel, regressão, regressão da rede neural ou outros procedimentos. Apresentamos o cálculo da média móvel como exemplo de estratégia de negociação do documento de origem.

Razão fundamental.

Ambos os óleos diferem nas composições químicas e diferem também nos atributos de produção e transporte. Essas diferenças são refletidas no spread de preço entre os dois contratos futuros. O spread é revertido porque a maioria dos choques de preços é apenas temporal, de modo que o spread retorna ao seu equilíbrio econômico de longo prazo e, portanto, é possível criar uma estratégia de negociação baseada nessa reversão à média. O cuidado deve ser necessário apenas na utilização de parâmetros do documento de origem, pois eles são baseados no histórico curto e, portanto, podem ser suscetíveis a viés de mineração de dados.

pares de negociação, arbitragem, spread de negociação.

Estratégia de negociação simples.

Uma média móvel de 20 dias do spread WTI / Brent é calculada a cada dia. Se o valor atual do spread estiver acima de SMA 20, entramos em uma posição vendida no spread no fechamento (apostando que o spread irá diminuir para o valor justo representado pela SMA 20). O negócio é fechado no fechamento do dia de negociação quando o spread cruzar abaixo do valor justo. Se o valor atual do spread estiver abaixo de SMA 20, entao entraremos em uma posicao longa apostando que o spread ira aumentar e a negociacao e fechada no fechamento do dia de negociacao quando o spread cruzar acima do valor justo.

Documento de Origem.

Evans, Dunis, Leis: Negociação de Spread de Futuros: Uma Aplicação de Correlação.

A motivação original para este artigo é a investigação de um filtro de correlação para melhorar o desempenho de risco / retorno dos modelos de negociação. Outra motivação é estender a negociação de spreads de futuros além do modelo de “Valor Justo” usado por Butterworth e Holmes (2003). Os modelos de negociação testados são os seguintes; a abordagem de cointegração “valor justo”, MACD, técnicas tradicionais de regressão e Regressão de Rede Neural. Também é mostrada a eficácia dos dois tipos de filtro, um filtro padrão e um filtro de correlação nos retornos da regra de negociação. Nossos resultados mostram que o melhor modelo para negociar o spread WTI-Brent é um modelo ARMA, que provou ser lucrativo, dentro e fora da amostra. Isso é mostrado por retornos anualizados fora da amostra de 34,94% para os filtros padrão e de correlação (incluindo os custos de transação).

Outros documentos.

Lubnau: Spread estratégias de negociação no mercado futuro de petróleo bruto.

Este artigo explora se as estratégias comuns de negociação técnica utilizadas nos mercados de ações podem ser empregadas de forma lucrativa nos mercados de petróleo bruto WTI e Brent. As estratégias testadas são Bollinger Bands, baseadas em uma carteira de hedge de reversão média do WTI e Brent. Os sistemas de negociação são testados com dados históricos de 1992 a 2013, representando 22 anos de dados e para várias especificações. O índice de hedge para o portfólio de petróleo bruto é derivado usando o procedimento de Johansen e um modelo linear dinâmico com filtragem de Kalman. A significância dos resultados é avaliada com um teste de bootstrap no qual os pedidos gerados aleatoriamente são empregados. Os resultados mostram que algumas configurações do sistema podem ser lucrativas a cada cinco anos testados. Além disso, geram lucros e índices de Sharpe significativamente mais altos que os pedidos gerados aleatoriamente com aproximadamente o mesmo tempo de espera. Os melhores resultados com algumas taxas de Sharpe acima de três são obtidos quando um modelo linear dinâmico com as estimativas de filtragem de Kalman e máxima verossimilhança da variância desconhecida da equação de estado é empregado para atualizar constantemente o índice de hedge da carteira. Os resultados indicam que o mercado de petróleo bruto pode não ser eficiente de forma fraca.

Harvey, Liu e Zhu argumentam que provavelmente a maior parte da literatura da seção transversal de devoluções é lixo. Pode-se sempre tentar um fator adicional e encontrar um resultado transversal significativo com tentativa e erro suficientes. Lopez de Prado argumenta em uma série de artigos de maneira similar. Os resultados teóricamente científicos são falsificáveis. Resultados e publicações praticamente anteriores são verificados apenas em raras ocasiões. Crescimento em um tempo de profundidade por Reinhart-Rogoff foi o jornal econômico mais influente nos últimos anos. Foi publicado em um jornal de topo. Embora o artigo contivesse mesmo Excel-Bugs triviais demorou 3 anos até que os resultados errados e a metodologia pobre fossem revelados inteiramente. Os revisores não verificaram as planilhas simples. Este artigo analisa um exemplo menos proeminente sobre a negociação de spread no mercado futuro de petróleo bruto pela Thorben Lubnau. O autor relata por sua estratégia muito simples um longo prazo Sharpe-Ratios acima de 3. É mostrado que - como para Reinhart-Rogoff - não é preciso nenhuma estatística de teste sofisticada para falsificar os resultados. A explicação é muito mais simples: o autor não tem idéia de negociação. Ele usou os dados errados.